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电气设备:分布式光伏建设持续加速 荐4股

2019-12-05 10:44:11来源:励志吧0次阅读

电气设备:分布式光伏建设持续加速 荐4股 2017-09-0 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

本周行情回顾:本周电力设备指数上涨1.92%。输变电设备中,二次设备上涨1.22%,一次设备上涨2. 1%;新能源发电板块汇总,核电上涨5.49%,风电上涨2.11%,光伏上涨2.70%;新能源汽车中,新能源汽车指数下跌1.22%,锂电池指数上涨5.54%,充电桩指数上涨1.22%,燃料电池指数下跌1.02%;工控中,工业4.0指数上涨 . 9%,机器人指数上涨1.60%,能源互联网指数上涨1. 5%。

双积分政策落地在即,往后看政策将迎边际改善。根据财新网报道,双积分政策或将于近期落地,内容相比6月份发布的征求意见稿稍有调整:2018年只考核油耗积分,新能源积分延后一年考核,2019年和2020年合并考核,比例维持10%和12%不变。首先,新能源积分延后考核虽然是外资车企施压下的折中方案,但是也给予国内外车企相对充分的时间开发吸引C端客户的新车型,引导产业健康发展。其次,即使2018年只考核油耗积分,新能源乘用车的量也有至少70万辆左右的要求。往后看到2018年底,政策利空基本出尽,并且会有边际改善:2018年补贴标准大概率不变, 万公里的要求有望放松。

第八批推荐车型目录出台助推产销放量。此批目录共包括95家企业的27 个车型,其中客车1 6款,专用车107款,乘用车 0款。

2017年以来,工信部已累计发布8批推荐车型目录,共包括184家企业的25 8个车型。新车型的丰富将提供消费者更多选择,引导新能源车从政策化往市场化发展。我们继续看好新能源车板块,持续推荐各环节的龙头股。政策方面,双积分政策即将落地,往后看政策将迎边际改善;产销数据方面,商用车持续放量,锂电产业链将迎“金九”行情;市场情绪方面,市场对政策的不确定性已经有所反应,板块情绪将回暖。今年无论是从产业表现还是市场表现,强者恒强的现象很明显。因此,我们依旧坚持选龙头的原则,推荐量价齐升的上游资源锂、钴、铜箔以及高景气的湿法隔膜、锂电设备、三元材料的龙头。

分布式光伏补贴下调基本确定,或迎来又一波抢装潮。分布式光伏补贴标准近4年维持不变,据财新报道,分布式光伏补贴今年有较大可能下调。目前分布式电价补贴标准为每千瓦时0.42元(含税),且不纳入配额制范围,企业及个人能及时获得补贴。上半年分布式7.11GW,同比增长2.9倍;7月单月分布式装机约为6GW,达到历史最高水平。预计下半年分布式光伏将迎来持续放量,也为光伏全年装机贡献更大增量。

工控企业中报增速符合预期,通用产品景气度持续。本周国内工控自动化厂商半年报纷纷出炉,从业绩来看,通用自动化类产品均大幅增长,且目前在手订单饱满。8月中国制造业PMI录得51.7%,较上月回升0. 个百分点。制造业淡季不淡,限产价涨推动企业景气度持续改善。我们认为工控复苏势头至少延续至四季度,本土企业在细分行业通过定制化产品及服务形成的进口替代优势明显且持续性强。

投资建议:维持行业“推荐”评级。本周重点推荐个股及逻辑:天齐锂业(锂资源龙头,量价齐升,持续享受行业高景气)、杉杉股份(盈利增长确定、低估值的锂电材料龙头、最受益负极涨价),诺德股份(铜箔量价齐升,6微米产品持续高景气,8微米产品开启涨价)、金智科技(模块化变电站及配网业务步入成长快车道,今年是两大板块利润与营收规模同比增长的起点)。

风险提示:大盘系统风险;行业重大政策变化;行业竞争加剧;

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