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高华证券:租金正在转而下跌

2019-10-09 18:02:32来源:励志吧0次阅读

高华证券:租金正在转而下跌 2014-03-27 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

1、2月份租金通胀率(包括实际租金和业主等价租金)略有下滑。我们不认为这预示着租金通胀率将普遍下滑。这一走软可能只是暂时现象。

我们更新并完善了我们的租金通胀模型,且仍然预计2014年租金通胀趋势将与2013年类似。这与最近我们的REIT团队的分析一致。

由于在计算业主等价租金中的技术问题,最近水电气价格的上涨可能造成业主等价租金通胀率微幅下降。但这一影响可能相对较小。

居住类商品和服务在核心消费者价格指数中所占的比重略高于40%。居住类通胀趋势(业主等价租金和主要居所租金是其最主要组成部分)的变动对于总体核心通胀率有较大影响。例如,房产泡沫破裂后前所未见的居住通胀率降幅(同比降幅达到0.7%)是2010年底前核心CPI走软的主要原因。此后,居住类通胀率反弹至同比2.6%,不过居住类以外的服务和核心商品的疲软压低了核心CPI。

虽然过去几年居住类价格普遍坚挺,但过去几个月租金上涨的速度小幅放缓。具体来说,2月份主要住所租金(以租客支付的实际租金衡量)上涨了0.19%,而其12月份涨幅为0.26%。2月份业主等价租金(以自住房的估算租金衡量)上涨了0.17%,而12月份涨幅为0.25%。尽管这些变化较其典型波动并无异常,但它们的确与租赁市场中的一些指标的走软同时发生(图表1),从而令人产生租金是否即将进一步走软的疑问。此外,最近纽约(美国最大的租房市场)等一些大都会地区的相关指标走软。不支持租金将进一步走软的论据包括周期性经济的普遍复苏表明价格涨幅将更加强劲,且在房价上涨之后(2013年的房价涨幅十分强劲)租金通常也会上涨,只不过存在时滞。

在本篇日评中,我们来完善并更新我们去年12月公布的居住通胀率预测,并详细分析水电气成本的变化是否令近几个月租金通胀率趋于下行。

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